周四，黑色期貨全線下(xià)跌，鐵礦石領跌。截至收盤，鐵礦石期貨收84志訊1.5元/噸，下(xià)跌3.33%；焦炭期貨收2費鐘746元/噸，下(xià)跌2.16%；熱軋期貨習匠收4057元/噸，下(xià)跌1.77%；螺紋鋼期貨收4化機042元/噸，下(xià)跌1.96%；熱軋期和(hé)螺紋鋼期國朋貨均小幅低開，盤中(zhōng)振蕩走低。

春節前，在防疫政策優化、地産政策放松、美聯儲加息節奏放緩等一系列利好的影司朋響下(xià)，黑色系品種處于“強預期”狀态中(zhōng)和人，價格持續反彈。但是春節後，螺紋鋼等黑色系品種呢兵紛紛出現跳空高開然後持續下(xià)跌的走勢科內，是什麼原因導緻這一現象的發生？

五礦期貨研究所副所長石頭認為，主要原因還是市場票到擔憂強預期可(kě)能要變成弱現實。近期唐山的三能商大鋼坯倉庫的庫存已經大幅突破往年同期高位，螺紋鋼的社庫與內時廠庫還在持續增加，低産量也将在節後開始逐步恢複，供給端壓力将逐漸顯現。由于去年美很房(fáng)地産的拿地數據和(hé)開工端數據非常他能差，因此數據明顯好轉并形成螺紋鋼的實際有效需求，很有可(k房人ě)能要等到今年下(xià)半年。因此，春節後很容易形成化師一波供需錯配和(hé)預期落空的局面。螺人河紋鋼的下(xià)跌，對于原料端的鐵礦石林山和(hé)雙焦也會形成一定的利空。當然，在國家穩增長、強經濟、積極财政和(計視hé)穩健貨币等樂(yuè)觀因素的影響下(xià)，黑色系品種下人海(xià)跌的深度估計有限，本次探底後不排除重新上漲的可(kě腦作)能性。

“節後以來鋼材期價呈現出沖高回落走勢，樂(yuè)觀預期支要生撐下(xià)節後首日一度高開并創下(xià)階段性價格新高，但強勢走勢未能延舞拍續，近四個(gè)交易日持續下(xià)跌，螺紋鋼主錯服力期價累計降幅超220元/噸，而現貨價格同樣回吐節後以來又畫全部漲幅。”寶城期貨黑色系研究員塗偉華說業畫。

海通(tōng)期貨黑色研究員邱怡宏說，當前螺紋鋼現實端壓力暫時仍未能外行得到明顯緩解，基本面維持供需雙弱格局，庫煙鄉存整體依然維持同期高位水平。具體來看，1月(yuè)份統計的247家鋼企高爐愛冷開工率、産能利用率和(hé)日均鐵水産量整體保持上行态勢，但五大材産量作土則呈現周期性連續收縮的規律性特征，反映傳統五報喝大材以外的品種鋼産量持續走強。春節過後，五大材産量連續兩周回升，且回升幅年靜度略有走擴，尤其是螺紋鋼産量實現觸底回升。

本周數據顯示，螺紋鋼和(hé)熱卷表觀消費量環比均知化有回升，從時間上基本沒有出現滞後，在外部環境林長穩定的背景之下(xià)，需求如(rú)期啟動(dòng)将對後期需求複小也蘇力度的期待值予以一定空間。

“庫存方面，本周螺紋鋼和(hé)熱卷廠庫、社庫匠線同增，增幅均有所擴大，且社庫積累幅度仍高于廠庫，但對比曆年庫存周期的表現來看，線爸仍處于預期範圍内，無論是增量、增幅亦或者是周積累均速他北，在近6年中(zhōng)仍屬于較低水平，累庫速度使得庫存高點或難外物以達到此前的預期值。”邱怡宏說。

記者在采訪中(zhōng)獲悉，當前政策利好仍然偏多，全拍頻國二手房(fáng)挂牌價指數在1月(yu服房è)份已經出現了比較明顯的回升，宏觀及房(fáng)地産維穩舉措的土我成效是有所體現的。近期黑色闆塊表現不佳主要原因在于當前高朋終端需求尚未啟動(dòng)，鋼材價格缺乏強有紙也力的支撐，在需求真空階段，資(zī)金行為較容易對期貨價格産生一兵術定影響。有兩個(gè)方面需要注意，一是購畫螺紋鋼庫銷比在1月(yuè)份大幅反彈，維持同期高位，反議服彈速度也屬于偏高水平，印證下(xià)遊工地的複工但吧行為欠缺；二是春節假期結束後，唐山鋼坯庫存已創曆史新高。們南唐山主流倉儲鋼坯庫存快速攀升至131.09萬噸，庫存數據快速積累的現實壓力逐步章資凸顯，由此反映鋼材市場的現實壓力仍然存在，但也将對元宵節後需求的複體家蘇的期待賦予一定程度的拔高。

“螺紋鋼供需底部基本将随着春節假期的結束而結束，随着宏觀及行業(yè)穩增長舉子身措的傳導，在大環境不出現超預期事件的背景下(xià)，市場自錯消費心态的恢複幾乎比較确定，市場整體将呈現逐步複蘇熱媽态勢，需求端的提振也有望逐步加強，具體需求唱學驅動(dòng)的起效大概率會在2月(yuè)中(zhōng)旬左作說右。而焦鋼企業(yè)利潤格局整體依然偏差，供應在年件2月(yuè)份大概率仍将維持受限狀态，在此背景之下(xià)，下(xià)遊說靜需求啟動(dòng)之後有望促使庫存壓力的消化，現實有望逐步向預期的方到短向靠攏，我們更傾向于以多鋼廠利潤的思路(lù)看還國待，但也需警惕實際增量不及預期帶來的情緒落差。”邱怡宏說紅去。

展望後市，塗偉華認為，鋼市運行邏輯仍會在強預期與弱現實之間博弈，宏觀你木、地産利好政策依然在推出，市場對節後旺季需求預期相對樂(yuè)觀，短(duǎ睡劇n)期暫沒法證僞，繼續給予鋼價支撐。不過，螺紋鋼弱火民勢基本面的局面也未變，近期建築鋼廠生産相對平穩，螺紋鋼周産量低位小幅回升，少好依舊處于農曆同期低位，有利于提振鋼市情緒，但需注意近期鋼材利潤有所改善，制為節後供應料将快速恢複，供應端利好效應相對不強。相反，現實需求短(duǎn呢匠)期仍将疲弱，當前現貨貿易趨于停滞，而終端需求開始恢複須待元宵節之後，且麗作重回正常水平存有較長時滞。

上述受訪人士認為，樂(yuè)觀情緒漸退疊加雙焦下(x內下ià)行拖累，節後鋼價弱勢調整，且後續鋼價運嗎我行邏輯仍将在弱現實與強預期之間博弈。考慮到節後螺紋煙低鋼供應恢複會快于需求，基本面弱現實短(duǎn)期發酵，繼而壓制鋼銀樂價使其偏弱運行，後續重點關(guān)注需求恢話些複情況。（期貨日報）