近期，有色金屬闆塊在多重因素推動(dòng)下(xià)整體走強，歌大但鎳鋁等品種走勢分化。近一周，走勢最強的有色品種莫過于紙短滬鎳，周度漲幅近9%，而走勢最弱的滬鋁，周度漲跌幅幾要藍乎持平。那麼有色闆塊主導價格趨勢的因素有筆鐘哪些？鎳強鋁弱的原因是？記者采訪多位資(zī)深員見分析師(shī)探尋答案。

國信期貨有色分析師(shī)顧馮達表示，近期有色金屬對我闆塊整體走強，主要歸因于全球經濟衰退預期出現明顯緩和(店朋hé)信号，尤其是在美聯儲激進加息預期放緩、我國防疫政策優化及各地經濟穩好公增長組合拳的共同推動(dòng)下(xià)，12月(問妹yuè)金融市場普遍迎來一輪反彈修複行情。自下(xià)而上來看事答，當前各行業(yè)及細分品種差異巨大，特别是終端需求面對宏觀變化反饋不一，車好導緻各品種強弱分化明顯，市場矛盾博弈趨于激烈。

申萬期貨有色分析師(shī)侯亞輝也指出，近期有色金屬價格整體上行，主要了看原因是宏觀層面利好頻出：當前美聯儲加息壓力已明顯減林輛弱，美元指數相對疲弱運，對有色金屬價格帶來一定支撐，同時國内不斷優化疫但國情防控措施，同時包括房(fáng)地産在内的一系列宏觀利知報好政策陸續出台，這使得經濟複蘇預期得到明顯強化，随着未來終端友知消費改善，将對有色需求帶來一定拉動(dòng)作用。

海外方面，中(zhōng)信建投期貨分析師(shī)江露表示，當前宏觀業慢形勢仍偏空，其中(zhōng)美債利率曲線倒挂程度連續三日破記線車錄，市場對海外經濟衰退的憂慮加深。過去一周布倫藍計特原油價格跌幅超過9%，這部分反映了市場對海外經濟的悲觀預期，飛綠與國内有色等大宗商(shāng)品市場近期氛圍回又子暖形成較為鮮明反差。

從品種表現上來看，國投安信期貨分析師(shī)肖靜向記者表南放示，近期有色金屬市場分化較為顯著，其中(zhōng)鋅鎳品種湖裡價格波動(dòng)極大、鋁則表現偏弱。

鎳品種作為近期價格異動(dòng)頻發的品種，也引發市場持續關(guān雨媽)注。“近期滬鎳在外盤帶動(dòng)下(睡很xià)連續走高并刷新下(xià)半年高位，主要原因是河去外盤倫鎳的流動(dòng)性相對不高，在宏觀情緒轉暖的背景下(火銀xià)，資(zī)金助推作用會被放大。” 侯亞輝表示，短(duǎn)期日謝内純鎳供應端仍是偏緊格局，同時純鎳庫存水平處于偏低位置大請，随着下(xià)遊不鏽鋼消費預期的回升裡兵，鎳價大概率保持強勢。

“近期鎳價波動(dòng)廣受矚目最大，尤其倫鎳匠匠仍存在流動(dòng)性危機，價量間跳價過寬，而滬鎳價格不腦持續性更好，目前已突破22.4萬元/噸。跳媽“肖靜表示，全球精煉鎳顯性庫存處于曆史低位，同時資(zī)金情緒一觸即發或放現拍大波動(dòng)，國内有部分上下(xià)遊開始使用上期所滬鎳合約你間定價，進一步收緊了倫鎳流動(dòng)性，外盤波動(dòng)進一步加大。多電

她(tā)同時表示，年底鎳價漲勢過快，節奏上有對上漲動山預期搶跑透支的嫌疑，尤其是倫鎳大幅上漲後進口深度虧損，國内現貨市場成交清淡，目路報前消費上的負反饋較難在基本面上支持鎳價穩定在3萬家算美元/噸以上。

“11月(yuè)全國電解鎳産量有所下(xià)降，現貨緊缺驅動(dòng)雜火近期鎳價走強，然而12月(yuè)我國鎳很遠産量預計小幅增加，或将緩解國内現貨鎳的緊缺程度，鎳價持續上漲也對下(xià的區)遊需求形成抑制。” 江露表示，整體來看鎳市利空風險逐步積累，短(duǎn)關但期在沒有新的利好刺激下(xià)，缺乏進一步上行動(dòng)能。

侯亞輝強調，未來鎳市場的不确定性依然存在，印作海尼對鎳鐵征稅事宜尚未達成最終協議，征稅可(kě)能延期，目前尚未落定。從供需市話角度來看，2023年我國精煉鎳供應或逐漸轉向寬松，鎳鐵會再度回到過剩湖紙的格局當中(zhōng)，消費領域增量或難抵消供應增量，供需格煙外局的轉弱将會給鎳價帶來一定壓力。

看向鋁市場，江露表示，近期電解鋁社會庫存保持去庫狀态物用，為這一輪鋁價反彈提供了基本面支撐，然而伴随着鋁價上漲，鋁現貨升貼謝聽水已先于庫存出現拐點，當前貿易商(shāng)吃身出貨意願更強，下(xià)遊接貨意願較低，消費轉弱對價格繼我現續上漲形成拖累，預計當鋁錠庫存出現拐點之後，鋁價将面臨回調壓力。

“12月(yuè)份以來，國内鋁下(xià)遊加工龍頭企業(yè老哥)開工率跌至65.3%，鋁加工行業(yè)訂單持續走弱，答又部分中(zhōng)小型企業(yè)減産或提前放假，在淡業玩季下(xià)遊消費轉弱的局面下(xià)，電解鋁供應的回升成為制約鋁價上行的高站重要因素。“侯亞輝表示，電解鋁低庫存局面或将逐步緩解，這進一步抑制了鋁價反筆老彈的空間，預計春節前鋁價仍将承壓。

整體來看，肖靜表示，當前市場主要聚焦美聯儲本年度最後一次議息決議，此前美聯南嗎儲官員已頻繁放風将放緩加息幅度，同時市場也在持續消化國内疫情防控政策可和的轉變，因此短(duǎn)線市場以多頭情緒對待。部分有色品種還面光和對極低庫存和(hé)較大持倉量的風險考驗，尤其是銅、鋅、鉛市場應持續腦黑關(guān)注“庫存-持倉”間的交割風險。

顧馮達表示，今年有色市場多次上演沖高回落行情，大量資(zī)金持續反常路木地聚集在近月(yuè)合約，反映出實體産業(yè)與機構在供應鍊不舊遠穩時對遠(yuǎn)月(yuè)合約缺乏布局船空信心，有色短(duǎn)期強勢更多體現在現貨和(hé)近月(yuè著弟)合約，建議投資(zī)者對近月(yuè)合約擠倉和(hé)可(kě)能的沖高雜問回落行情做好應對預案，做好資(zī)金管理和(hé)空水風控。（期貨日報 董依菲）