近期國内政策暖風頻吹，央行降準如(rú)期而至。1廠著1月(yuè)25日，央行發布公告稱，将在12術藍月(yuè)5日下(xià)調金融機構存款準備金率0.25聽我個(gè)百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次離廠下(xià)調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%，此次降準好習共計釋放長期資(zī)金約5000億元。央行此次降準不僅向市場討草傳遞保持資(zī)金合理充裕的信号，而且通(tōng時輛)過釋放流動(dòng)性來維持經濟和(hé得厭)房(fáng)地産市場的平穩，預計将對以螺紋鋼為代表這物的黑色系價格整體利好。

近期國内房(fáng)地産金融利好政策頻出，随着“空自金融十六條”的發布，“第二支箭”擴容加速落地，政策方向也從此前“保項還我目”進一步擴展到“保企業(yè)”，這也有助于直接雪制緩解房(fáng)企的資(zī)金壓力，防止風險外溢，去離提振市場對房(fáng)地産行業(yè)的信心。此次央行店時全面降準，作為央行宏觀調控的三大政策之一，向市場直接投放流動(dòn得離g)性，釋放長期資(zī)金，對穩經濟的作房要用不可(kě)小觑。同時，将進一步引導貸款市場報價利率LPR下(xià)行農區，有助于推動(dòng)房(fáng)地産利率下(xià)調，助力購房(fán錯朋g)的積極性。

今年以來，國有大行和(hé)政策性銀行對信但購貸尤其是中(zhōng)長期貸款投放力度較大，而9時跳月(yuè)以來，央行投放邊際趨緩，基礎舊離貨币存在一定缺口，10月(yuè)新增社融超季節性回落，四季度穩信貸刻不小年容緩。此次降準是“寬貨币”政策的延續，有助于“寬信用”的傳照美導，也将助力推動(dòng)金融纾困房(fáng)地産。

央行降準有助于穩定經濟預期，加大金融對實體經濟的支撐，直接利紅從好房(fáng)地産、基建以及制造業(yè)企業(yè)，助力消費河也端恢複，對市場信心和(hé)預期均有提振。從曆史數分報據來看，降準公布過後，往往在1周以内拉動(dòng)作用這山相對明顯。通(tōng)過2020年以來央行發老還布的4次降準公告來看，次日價格普遍出現上漲，1周内價格最大漲幅往往超過1服員00元/噸，且對螺紋鋼的提振作用要大于熱卷一快。值得關(guān)注的是，去年12月(yu線也è)及今年4月(yuè)的降準對螺紋鋼利好作用明顯下(xià)降，或與房紅雪(fáng)地産持續低迷有關(guān)什科。而本次降準，配合金融穩樓市組合拳，對螺紋鋼的短(du月數ǎn)期提振作用會比較明顯。

但随着降準利好的逐步消化，螺紋鋼價格後續仍有回落壓力。數據顯示，截至11月文爸(yuè)24日當周，螺紋鋼社庫連續第7周減少(shǎo)，廠庫由降轉農窗增，産量連續第4周減少(shǎo)，表觀消費連續第3周減少(sh兵他ǎo)。鋼廠在減産動(dòng)力不足的情況下(xià)，受淡季需求回落等因素物就影響開始被動(dòng)累庫。如(rú)果按照當前需求下(吧遠xià)滑的速度平推，12月(yuè)上旬總庫存壓力即匠生會顯現。

11月(yuè)已然接近尾聲，由于今年春節較早，螺紋鋼司日冬儲也将提前，預計12月(yuè)中(zhōng)旬左右鋼廠工懂将陸續公布冬儲政策。從目前鋼價走勢來看，報下偏離(lí)市場冬儲心理價位較遠(yuǎn)。進入12月時知(yuè)，随着需求進一步走弱，産量回落幅度有限，供需矛盾或逐步積累，鋼價整體長科仍将承壓。但由于當前貿易商(shāng)和(hé)終端庫存水平較低，木都原料端成本支撐相對較強，加之鋼廠下(xi就學à)半年以來持續虧損，目前僅處于盈虧平衡線附近，預計冬儲讓靜兒利空間不大，鋼價回落空間有限。而随着宏觀政策的持續答相發力和(hé)市場預期的回暖，價格底部逐步擡升，新草此前10月(yuè)創下(xià)的新低廠爸很難再達到。而一旦螺紋鋼價格重回跌勢，将是盤吃下面逢低布局的好時機。

綜上所述，政策面暖風頻吹，以螺紋鋼為代表的黑色系品種盤面價格短(du線到ǎn)期将受到明顯提振。不過，從供需基本面來看，基于當前唱去淡季需求疲軟，螺紋鋼仍将承受一定的壓力。後續關(guān)注車大12月(yuè)鋼廠冬儲政策以及螺紋鋼期貨盤面逢低理弟布局的機會。（中(zhōng)原期貨 劉培洋 林娜樂民）